چین: دادههای متناقض ماه مه نشان میدهد روند احیا همچنان ناهمگون است – استاندارد چارترد
استاندارد چارترد میگوید دادههای ماه مه چین از تولید نسبتاً قوی، اما تقاضای ضعیفتر حکایت دارد. انتظار میرود رشد تولید صنعتی تا حدی از افت آوریل بهبود یابد، اما سرمایهگذاری ثابت همچنان تحت فشار رکود بازار مسکن ضعیف بماند و رشد اعتبارات نیز به دلیل تداوم ضعف تقاضا کندتر شود.
تحلیل
این گزارش برای یوان چین از منظر کلان پیام متناقضی دارد: از یک سو، بهبود نسبی تولید صنعتی و تداوم قدرت صادرات میتواند کف کوتاهمدتی برای رشد و احساسات تجاری ایجاد کند و فشار فوری بر سیاستگذار برای محرکهای تهاجمی را کاهش دهد. از سوی دیگر، افت سفارشهای جدید و سفارشهای صادراتی، بههمراه ضعف سرمایهگذاری ثابت و ادامه رکود مسکن، نشان میدهد تقاضای داخلی هنوز موتور پایدار احیا نیست؛ بنابراین اثر حمایتی این دادهها بر CNY محدود و شکننده خواهد بود. در سطح سیاست پولی، ترکیب «عرضه قویتر / تقاضای ضعیفتر» معمولاً به معنای تداوم تمایل مقامات به حمایت هدفمند، تزریق نقدینگی و سیاستهای تسهیلی محتاطانه است، اما تا زمانی که بازار مسکن و اعتباردهی بهبود محسوسی نشان ندهند، انتظارات برای رشد پایدار و جریانهای ریسکپذیر به چین کامل بازنمیگردد. از منظر FX، خبر حاضر برای یوان اندکی مثبت است چون صادرات و تولید را تقویتشده نشان میدهد، اما ضعف تقاضا و FAI مانع از شکلگیری یک روند صعودی قوی میشود.
