چین: قیمتهای صادراتی همچنان مانع افزایش تورم جهانی هستند – استاندارد چارترد
اقتصاددانان استاندارد چارترد میگویند افزایش قیمت نفت و کالاهای مرتبط با هوش مصنوعی، قیمتهای وارداتی و PPI چین را بالا برده و دوره طولانی تورم منفی را پایان داده است. با این حال، رشد قیمتهای صادراتی چین هنوز از رشد قیمت واردات و برخی شرکای تجاری عقبتر است؛ بنابراین چین همچنان نیرویی ضدتورمی برای اقتصاد جهانی محسوب میشود.
تحلیل
این گزارش از منظر FX حاوی دو پیام متضاد اما در نهایت خنثی تا اندکی منفی برای تورم جهانی است. از یک سو، افزایش قیمتهای وارداتی و PPI چین نشان میدهد فشارهای هزینهای در زنجیره تولید جهانی در حال بازگشتاند و میتوانند در حاشیه، انتظارات تورمی و قیمت برخی کالاهای صنعتی را بالا ببرند. از سوی دیگر، چون قیمتهای صادراتی چین با سرعت و شدت کمتری از قیمتهای وارداتی رشد کردهاند، این کشور هنوز بخش مهمی از فشار تورمی را به بیرون منتقل نمیکند و در عمل از طریق صادرات ارزانتر، تورم جهانی را مهار میکند. اثر خالص برای بازار ارز معمولاً به نفع ارزهای کالامحور و داراییهای ضدتورمی مانند طلا و تا حدی به نفع تداوم احتیاط در برابر ارزهای درگیر با هزینههای وارداتی است. برای یوان، این ترکیب میتواند از منظر قیمتی کمی حمایتی باشد، اما ضعف تقاضای داخلی و رشد ملایمتر پاسترو هزینهها مانع از یک سیگنال صعودی قوی میشود. برای بانک مرکزی چین، چنین محیطی لزوماً فشار فوری برای انقباض ایجاد نمیکند، زیرا تورم در بخش مصرفی هنوز ضعیف است و خطر رکود تقاضا پابرجاست. در سطح جهانی، چون گذر هزینهها نسبت به 2021-22 محدودتر و تقاضای داخلی چین ضعیفتر است، ریسک بازگشت موج تورمی گسترده کمتر از دوره قبلی ارزیابی میشود.
