فشار دوباره بر فارکس اروپای مرکزی و شرقی با تقویت دلار – ING

از منظر بنیادی، ترکیب «دلار قوی‌تر + نفت ارزان‌تر» برای ارزهای CEE عمدتاً منفی است. دلار قوی معمولاً از طریق کانال ریسک‌گریزی جهانی و تضعیف دارایی‌های پرریسک، تقاضا برای ارزهای نوظهور را کاهش می‌دهد؛ در حالی‌که افت نفت به‌صورت هم‌زمان برای واردکنندگان انرژی در منطقه از نظر تراز تجاری و تورم مفید است، اما در این مقطع اثر آن بیشتر از مسیر پایین آوردن انتظارات نرخ بهره و تقویت دیدگاه ثبات/عدم‌افزایش نرخ‌ها ظاهر می‌شود. در لهستان، کاهش تورم به 2.9% می‌تواند تأیید کند که NBP فعلاً دلیلی برای انقباض بیشتر ندارد؛ بنابراین مزیت بازدهی زلوتی تقویت نمی‌شود و EUR/PLN می‌تواند به سمت مقاومت 4.29–4.30 حرکت کند. در ترکیه، کاهش تورم سالانه به 31.9% به‌معنای استمرار روند نزولی تورم است، اما تا زمانی که افت تورم به‌سرعت به بهبود پایدار اعتماد به لیر و کاهش انتظارات تورمی منجر نشود، فشار ساختاری بر TRY باقی می‌ماند. در مجموع، داده‌های پیش‌رو بیشتر به نفع تثبیت سیاست پولی در منطقه است تا تغییر فاز انقباضی، و همین امر در محیطی با دلار قوی می‌تواند ارزهای CEE را تحت فشار نگه دارد.