چشم‌انداز احیای معاملات کری ـ BNY

این خبر در کوتاه‌مدت بیشتر از کانال «ریسک‌سنتیمنت» و «شکاف بازدهی» بر بازار ارز اثر می‌گذارد تا از مسیر داده‌های کلان سنتی. منفی شدن معنادار شاخص Carry بیانگر آن است که جریان‌های ارزی با بازده اوراق هم‌جهت نیستند و سرمایه‌گذاران در حال بستن معاملات کری هستند؛ این معمولاً فشار بر ارزهای پر‌بازده و تقویت ارزهای تأمین مالی مانند CHF و تا حدی JPY را به دنبال دارد. با این حال، از منظر رفتاری، اگر liquidation در حال تکمیل باشد، همین واگرایی می‌تواند به یک سیگنال بازگشتی تبدیل شود و جفت‌ارزهای کری‌محور را به‌سرعت احیا کند. در میان ارزهای پرریسک، BRL به‌دلیل فروش سنگین اخیر و وضعیت نسبتاً متوسطِ انباشت، از نظر ریسک/بازده جذاب‌تر به نظر می‌رسد. از طرف دیگر، CHF به‌عنوان ارز فاندینگ، در صورت بهبود پایدار اشتهای ریسک و افزایش بازده واقعی، می‌تواند بخشی از جذابیت خود را از دست بدهد. برای دلار آمریکا نیز اثر خالص وابسته به این است که آیا «استثناگرایی آمریکا» از کانال نرخ‌های واقعی و داده‌های داخلی دوباره غالب می‌شود یا خیر؛ در حال حاضر، بهبود فضای ژئوپلیتیک و احتمال توقف/کاهش شدت سیاست انقباضی فدرال می‌تواند کمی از حمایت دلار بکاهد و فضا را برای بازگشت معاملات کری فراهم کند.