دلار کانادا به مازاد تجاری رکوردی خودش هم بیاعتنا ماند
کانادا در ماه مه مازاد تجاری کالا را به ۴.۲ میلیارد دلار رساند که بالاترین سطح چهار سال اخیر بود، اما دلار کانادا واکنش مثبتی نشان نداد و USD/CAD نزدیک 1.4200 باقی ماند. بخش عمده این بهبود ناشی از افزایش قیمتی صادرات، بهویژه نفت خام، بود؛ در حالیکه صادرات واقعی تقریباً بدون تغییر ماند و قیمت نفت نیز از اوجهای ناشی از ریسک ژئوپلیتیک عقبنشینی کرده است.
تحلیل
این گزارش از منظر FX برای دلار کانادا در مجموع خنثی تا منفی ارزیابی میشود، زیرا بهبود ظاهری تراز تجاری بیش از آنکه ناشی از رشد حجمی صادرات باشد، از قیمتهای بالاتر کالاها بهویژه نفت خام تغذیه شده است. با عقبنشینی WTI به حوالی ۷۰ دلار و از بین رفتن تدریجی پرمیوم جنگی، پشتوانه اصلی CAD برای تقویت بیشتر تضعیف شده و اثر حمایتی مازاد تجاری نیز احتمالاً پایدار نخواهد بود. در مقابل، افزایش واردات ماشینآلات و تجهیزات صنعتی میتواند نشانهای از بهبود تدریجی سرمایهگذاری باشد، اما این سیگنال هنوز برای جبران افت درآمدهای صادراتی کافی نیست. از منظر سیاست پولی، افت نفت فشار تورمی وارداتی و درآمد ارزی را کاهش میدهد و در نتیجه استدلال برای موضع انقباضیتر بانک مرکزی کانادا را تضعیف میکند. ضعف شاخص Ivey PMI نیز نشان میدهد مومنتوم داخلی اقتصاد در حال نرم شدن است و بازار پیش از گزارش اشتغال کانادا در روز جمعه، ریسک دادههای ضعیفتر را در قیمتها لحاظ میکند. در این فضا، تا زمانی که نفت و دادههای رشد داخلی بهبود معناداری نشان ندهند، برتری نسبی دلار آمریکا و ساختار صعودی USD/CAD حفظ میشود.
