کانادا: ریسکهای تجاری و تداوم ابهام – RBC
اقتصاددانان RBC میگویند تصمیم آمریکا برای تمدید نکردن CUSMA در ۱ ژوئیه به معنای پایان این توافق نیست، زیرا خودِ توافق تا ۲۰۳۶ اعتبار دارد و بازبینیهای ازپیشتعیینشده برای افزایش احتمال تداوم آن طراحی شدهاند. آنها با وجود باقی ماندن ریسکهای کوتاهمدت تجاری برای کانادا، احتمال فروپاشی کامل توافق را در صورت غلبه منطق اقتصادی پایین میدانند. با این حال، ابهام تجاری در آینده نزدیک همچنان پابرجا خواهد بود.
تحلیل
از منظر کلان و ارزی، این خبر برای دلار کانادا (CAD) در مجموع خنثی تا کمی منفی است. از یک سو، کاهش احتمال وضع تعرفههای سنگین یا فروپاشی کامل CUSMA، ریسک شوک منفی به صادرات کانادا، تراز تجاری و رشد اقتصادی را محدود میکند؛ بنابراین فشار نزولی شدید بر CAD کاهش مییابد. از سوی دیگر، باقی ماندن ابهام تجاری میتواند سرمایهگذاری بنگاهها، برنامهریزی زنجیره تأمین و چشمانداز صادرات را تحت فشار نگه دارد و این موضوع بهویژه در برابر دلار آمریکا به نفع CAD نیست. کانال اثرگذاری اصلی از مسیر ریسکپذیری بازار، انتظارات رشد و تا حدی مسیر سیاستگذاری بانک مرکزی کانادا است؛ هرچه عدمقطعیت بیشتر بماند، احتمال احتیاط بیشتر BoC و تضعیف نسبی CAD افزایش مییابد. در مقابل، اگر در مذاکرات آتی چارچوبی باثبات برای CUSMA حفظ شود، بخشی از این ریسک پرمیوم از نرخ ارز کانادا خارج خواهد شد.
