تورم کانادا و شکاف آن با تورم هستهای، چشمانداز بانک مرکزی کانادا را شکل میدهد — RBC
اقتصاددانان RBC انتظار دارند شاخص قیمت مصرفکننده کانادا در ماه ژوئن به 2.8 درصد سالانه کاهش یابد، در حالی که رقم 3.2 درصدی ماه مه عمدتاً ناشی از افت قیمت انرژی بوده است. در مقابل، تورم هستهای و شاخصهای بدون غذا و انرژی احتمالاً نزدیک 1.6 درصد باقی میمانند؛ موضوعی که میتواند بانک مرکزی کانادا را تا سال 2026 در وضعیت انتظار نگه دارد.
تحلیل
این گزارش از تداوم «شکاف» میان تورم کل و تورم پایه در کانادا حکایت دارد؛ یعنی فشار قیمتی در سبد انرژی در حال تعدیل است اما روند تورم بنیادی هنوز به اندازهای ضعیف نشده که بانک مرکزی کانادا را به سمت کاهش نرخ بهره سوق دهد. اگر CPI مطابق انتظار به 2.8 درصد برسد و معیارهای هستهای نزدیک 1.6 درصد ثابت بمانند، پیام اصلی برای بازار این خواهد بود که روند بازگشت تورم به هدف 2 درصدی کنترلشده است و در نتیجه BoC میتواند برای مدت طولانیتری در موضع انبساطیـخنثی/صبر بماند. از منظر FX، این ترکیب معمولاً برای دلار کانادا یک عامل حمایتی محدود اما نه قوی است: از یک طرف، کاهش تورم کل و افت انرژی فشار صعودی بر بازدهیهای کوتاهمدت را کم میکند و انتظارات hawkish را کاهش میدهد؛ از طرف دیگر، تثبیت تورم هستهای نزدیک هدف، ریسک کاهش نرخهای تهاجمی را پایین میآورد و از CAD در برابر تضعیف شدید حمایت میکند. واکنش نهایی دلار کانادا احتمالاً به این بستگی دارد که بازار چه سهمی برای «تورم هستهای پایدار» در مقابل «افت تورم کل» قائل شود؛ در مجموع، دادهای که بانک مرکزی را در حالت hold نگه دارد، معمولاً نوسان نزولی محدود برای CAD و ثبات نسبی در منحنی نرخها به همراه دارد.
