پوند بریتانیا: با عقبنشینی بازدهیها، استرلینگ حمایت میشود – MUFG
دِریک هَلبِنی از MUFG میگوید نوسان ضمنی GBP/USD پس از تصمیم نایجل فاراژ برای استعفا و رقابت دوباره در کرسی کلکتون تقریباً تغییری نکرده است. بهزعم او، ریسکهای واقعیتر برای پوند به سیاستهای اقتصادی نخستوزیر آینده، اندی برنهام، و همچنین به کاهش بازدهی اوراق ۱۰ساله گیلت، نگرانیهای مالی مهارشده و ضعف نسبی تورم بریتانیا مربوط میشود.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر برای پوند در کوتاهمدت مثبت است؛ زیرا محرک اصلی حمایت از GBP از کانال نرخهای بهره و انتظارات سیاستی میآید، نه صرفاً ریسکهای سیاسی محلی. عقبنشینی بازدهی اوراق ۱۰ساله گیلت نسبت به اوج اخیر، آن هم در شرایطی که بازار هنوز نگرانی شدیدی درباره انبساط مالی قیمتگذاری نکرده، به حفظ جذابیت نسبی داراییهای پوندی کمک میکند. علاوه بر این، تورم ضعیفتر از انتظار در بریتانیا میتواند انتظارات برای موضع کمتر انقباضی بانک انگلستان را تعدیل کند، اما در حال حاضر بهنظر میرسد اثر حمایتی آن از طریق بهبود اطمینان سرمایهگذاران و کاهش فشار بر بازدهیها بر هرگونه نگرانی سیاست پولی غلبه کرده است. از منظر FX، وقتی نقش اسپرد بازدهی در هدایت پوند کمرنگتر میشود، بازار بیشتر به ترکیب رشد، ثبات مالی و ریسکپذیری توجه میکند؛ و در این چارچوب، استرلینگ همچنان یکی از بهترین عملکردها را در میان ارزهای G10 حفظ کرده است.
