پوند بریتانیا: رشد استرلینگ در برابر یورو با آزمون سیاسی روبهرو میشود – ING
ING میگوید شکست نزولی قابلتوجه در EUR/GBP عمدتاً بهدلیل انباشت فروشهای قدیمی استرلینگ و کاهش نوسان ارزها بوده که انگیزه نگهداری پوزیشنهای شورت پوند را کم کرده است. با این حال، این بانک هشدار میدهد که با بازگشت ریسکهای سیاسی بریتانیا در اواخر ژوئیه، همراه با فضای محدود مالی و نبود انتظار برای افزایش نرخ بهره از سوی بانک انگلستان، بخشی از این رشد میتواند پس داده شود.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر در کوتاهمدت به نفع پوند است زیرا ترکیب «شورتهای قدیمی استرلینگ» و افت نوسان FX معمولاً به پوشش پوزیشنها و تداوم فشار نزولی در EUR/GBP منجر میشود. اما محرک اصلی میانمدت برای پوند همچنان سمت سیاستگذاری داخلی است: اگر بازار دوباره ریسکهای سیاسی بریتانیا را قیمتگذاری کند، بهویژه در شرایطی که فضای بودجهای برای انبساط مالی بسیار محدود است و بانک انگلستان نیز در موضع افزایش نرخ قرار ندارد، مزیت بازدهی پوند نسبت به یورو میتواند تضعیف شود. در این چارچوب، کانال اثرگذاری بیشتر از مسیر انتظارات نرخ بهره، ریسک پرمیوم سیاسی و جذابیت نسبی carry خواهد بود تا از کانال دادههای رشد؛ بنابراین روند فعلی GBP میتواند ادامه یابد، اما شکنندگی آن در برابر شوک سیاسی بالاست و EUR/GBP مستعد بازگشت بخشی از افت اخیر است.
