پوند بریتانیا: برآورد بیشازحد ارزش، از بازگشت یورو حمایت میکند – ING
استراتژیست ING میگوید رالی اخیر پوند متوقف شده و EUR/GBP پس از یک شکست نزولی مهم، دوباره افزایش یافته است. با وجود آنکه این کراس در سطح 0.850 حدود 1.5٪ پایینتر از ارزش منصفانه کوتاهمدت برآورد میشود، ING انتظار دارد تا پایان تابستان به سمت 0.870 بازگردد.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی به نفع یورو و منفی برای پوند تفسیر میشود. عامل اصلی، ترکیبِ «ارزشگذاری کوتاهمدتِ بیشازحد پوند» با «قیمتگذاری تهاجمی بازار برای سیاست انقباضی بانک انگلستان» است که فضای صعود بیشتر برای GBP را محدود میکند؛ بهویژه اگر دادههای بعدی یا لحن بانک مرکزی نتواند این انتظارات را تأیید کند، ریسک اصلاح در پوند افزایش مییابد. علاوه بر این، اشاره به تغییرات سیاسی در بریتانیا میتواند پریمیوم ریسک سیاستی را بالا ببرد و از جریانهای سرمایهای و موقعیتگیریهای carry trade که اخیراً از GBP حمایت کردهاند، بکاهد. از دید نرخ بهره، اگر بازار احتمال افزایشهای بیشتر BoE را کمی تعدیل کند، بازدهیهای کوتاهمدت بریتانیا افت کرده و جذابیت نسبی پوند کاهش مییابد؛ در نتیجه EUR/GBP ظرفیت بازگشت به سطوح بالاتر را دارد. در مجموع، تا زمانی که محرک تازهای برای تقویت انتظارات رشد/نرخ در بریتانیا ظاهر نشود، مسیر کوتاهمدت به نفع بازگشت نسبی یورو و تضعیف پوند است.
