برنت: خطر جهش بازگشتی به دلیل اشباع فروش نفت خام – تیدی سکیوریتیز
بهگفتهی بارت ملک از تیدی سکیوریتیز، اختلالات تنگه هرمز موجودیهای نفت را به سطوحی بسیار پایین رسانده و بازار برنت را در وضعیت اشباع فروش قرار داده است. این بانک هشدار میدهد که در صورت پوشش فروشهای استقراضی، نفت میتواند یک جهش سریع تجربه کند و حتی برای مدتی به محدوده 90 تا 110 دلار در هر بشکه برسد. چنین افزایشی انتظارات تورمی را بالا برده و به نفع سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو خواهد بود.
تحلیل
این گزارش از منظر کلان برای بازارهای ارز و کالا اهمیت بالایی دارد، زیرا مسیر قیمت نفت از کانالهای تورم، انتظارات نرخ بهره و تمایل به ریسک بهطور مستقیم بر داراییهای اصلی اثر میگذارد. اگر برنت از سطوح فعلی به سمت 90 تا 110 دلار حرکت کند، فشار تورمی در آمریکا و در سطح جهانی افزایش یافته و فدرال رزرو را در موضع انقباضیتری نگه میدارد؛ این موضوع معمولاً از طریق افزایش بازدهی واقعی و اسمی به نفع دلار آمریکا و به ضرر طلا عمل میکند. در عین حال، جهش نفت میتواند تراز تجاری واردکنندگان خالص انرژی را تضعیف کرده و ارزهایی مانند JPY و تا حدی EUR را از کانال رشد و هزینه واردات تحت فشار بگذارد. از سوی دیگر، برای ارزهای کالایی و کشورهای صادرکننده انرژی، بهویژه CAD و تا حدی NOK، این سناریو حمایتی است. ریسک اصلی در کوتاهمدت، کوتاهپوشی موقعیتهای فروش و کمبود موجودی است که میتواند نوسانپذیری بازار را تشدید کند و به نفع داراییهای ضدتورمی مانند طلا منفی باشد.
