برنت: چارچوب صلح باعث افت قیمتها شد – دویچه بانک
برنت نفت در پی گزارشها درباره یک چارچوب صلح ۱۴ بندی میان آمریکا و ایران، از جمله معافیت برای صادرات نفت ایران و بازگشایی تنگه هرمز، به روند نزولی خود ادامه داده است. این خبر انتظارات تورمی و ریسک رکود تورمی را کاهش داده و به نفع داراییهای اروپایی حساس به قیمت انرژی تمام شده است.
تحلیل
افت اخیر برنت از کانالهای کلان مهمی به بازار ارز منتقل میشود. نخست، کاهش قیمت انرژی مستقیماً فشار تورمی را در اقتصادهای واردکننده نفت پایین میآورد و میتواند انتظارات برای سیاست پولی انقباضیتر را تعدیل کند؛ این امر بهویژه در اروپا برای بانک مرکزی اروپا و اقتصادهای انرژیمحور مثبت است، زیرا حاشیه سود بنگاهها و قدرت خرید مصرفکننده را بهبود میدهد. دوم، کاهش ریسک اختلال در تنگه هرمز و صادرات ایران، پریمیوم ریسک ژئوپلیتیک را از قیمت نفت حذف میکند و فضای ریسکپذیری جهانی را تقویت میسازد؛ در چنین محیطی معمولاً ارزهای کالایی و داراییهای پرریسک حمایت میشوند، در حالیکه ارزهای پناهگاه مانند USD و تا حدی JPY تحت فشار نسبی قرار میگیرند. سوم، افت نفت بهطور خاص برای واردکنندگان خالص انرژی مانند یورو، ین و برخی ارزهای آسیایی مثبت است، زیرا تراز تجاری و صورتحساب واردات انرژی را بهبود میدهد. در مقابل، برای ارزهای وابسته به درآمدهای هیدروکربنی مثل CAD، NOK و برخی ارزهای صادرکننده انرژی، این روند کوتاهمدت منفی است چون انتظارات درآمد صادراتی و جریانهای ارزی تضعیف میشود. در مجموع، اگر کاهش برنت پایدار بماند، اثر خالص آن احتمالاً کاهش فشار تورمی جهانی، افت بازدهیهای مورد انتظار و بهبود نسبی ریسکپذیری خواهد بود.
