برنت: با کاهش ریسکهای درگیری، تنشها همچنان باقی است – دویچه بانک
دویچه بانک میگوید نفت برنت هفته گذشته بهدنبال افزایش عبور و مرور از تنگه هرمز بهطور محسوسی افت کرد و همین موضوع نگرانی از تورم و افزایش نرخهای بهره را کاهش داد. با این حال، قیمت برنت امروز اندکی بالاتر است و با وجود توافق موقت برای کاهش تنش میان آمریکا و ایران پیش از مذاکرات دوحه، فضای ژئوپلیتیک همچنان شکننده ارزیابی میشود.
تحلیل
این خبر از منظر بازار ارز و کلان، بهطور مستقیم از کانال قیمت انرژی بر انتظارات تورمی و مسیر سیاست پولی اثر میگذارد. افت شدید برنت، ریسک یک شوک تورمی وارداتی را کم میکند و میتواند فشار بر بانکهای مرکزی برای لحن تهاجمیتر را کاهش دهد؛ در نتیجه برای ارزهای حساس به نرخ بهره مانند USD و تا حدی JPY/CHF اثر خنثی تا منفی نسبت به سناریوی جهش نفت دارد. با این حال، چون ریسک ژئوپلیتیک خاورمیانه و تنگه هرمز هنوز کاملاً رفع نشده، بخش پرمیوم ریسک در قیمت نفت حفظ میشود و بازارها ممکن است در کوتاهمدت نوسانی بمانند. از زاویه جریانهای تجاری، کاهش نفت به نفع واردکنندگان خالص انرژی مانند EUR, JPY و بسیاری از ارزهای آسیایی است، در حالی که برای ارزهای وابسته به درآمدهای نفتی مانند CAD, NOK و همچنین واحدهای منطقهای خاورمیانه حمایت را محدود میکند. در مجموع، تا وقتی اختلالی در عرضه رخ ندهد، اثر غالب خبر، کاهش فشار تورمی جهانی و تضعیف نسبی دلار از مسیر کاهش انتظارات نرخ بهره است؛ اما هرگونه بازگشت تنش میتواند بهسرعت این اثر را معکوس کند.
