بانک ژاپن: عادیسازی تدریجی با بازدهیهای بالاتر اوراق دولتی ژاپن (JGB) – آیانجی
آیانجی انتظار دارد بانک ژاپن در نشست ژوئن نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد؛ زیرا رشد اقتصادی مقاوم، نرخهای واقعی منفی و ریسکهای صعودی تورم این اقدام را توجیه میکنند. با وجود تورم ضعیف ۱.۴ درصدی ماه مه، فشارهای قیمتی در زنجیره تولید، ضعف ین و رشد دستمزدها میتواند تورم پایه را در ادامه سال تقویت کند. همزمان، بانک ژاپن ممکن است در برنامه خرید اوراق JGB رویکردی محتاطانهتر اتخاذ کرده و روند کاهش خریدها را موقتاً متوقف کند.
تحلیل
این خبر بهطور کلی به نفع ین ژاپن است، زیرا سیگنال صریحی از تداوم عادیسازی سیاست پولی بانک ژاپن و احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاهمدت میدهد. افزایش نرخها در کنار تورم هستهای که احتمالاً در ادامه سال تقویت میشود، شکاف بازدهی ژاپن با اقتصادهای بزرگ را کمی کاهش میدهد و میتواند از فشار نزولی ین بکاهد. همچنین رشد دستمزدها و پایداری رشد در سطح بالقوه، دست بانک مرکزی را برای خروج تدریجی از سیاست فوقانبساطی باز میگذارد. با این حال، هرگونه توقف در شتاب کاهش خرید JGB میتواند اثر انقباضی افزایش نرخ را تا حدی خنثی کند و نوسان بازار اوراق را محدود نگه دارد. در کوتاهمدت، لحن این خبر برای JPY حمایتی است، اما شدت اثر به تأیید دادههای تورمی و واکنش بازار نرخها بستگی دارد.
