توقعات DMP وموضعية لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا – تي دي سيكيوريتيز
تشير بيانات مسح Decision Maker Panel لشهر يونيو في المملكة المتحدة إلى تراجع توقعات التضخم لسنة واحدة إلى 3.3% من 3.7% في مايو، بينما بقيت توقعات ثلاث سنوات قرب 2.9%. ومع ذلك، ارتفعت قليلاً نوايا التسعير لدى الشركات وتوقعات نمو الأجور، ما يعني أن تراجع الضغوط التضخمية لم ينعكس بالكامل بعد على سلوك الشركات.
تحلیل
تقرير DMP يحمل نبرة متوازنة تميل إلى الإبقاء على تشدد بنك إنجلترا أكثر من دفعه نحو التيسير السريع. صحيح أن توقعات التضخم قصيرة الأجل تراجعت، وهو عامل داعم لسندات الجيل القصير وللتسعير الأقل تشدداً، لكن ثبات توقعات ثلاث سنوات قرب 3% مع ارتفاع طفيف في نوايا التسعير والأجور يشير إلى أن ضغوط الأسعار المحلية ما زالت راسخة. من منظور تداول العملات، هذا يقلل احتمالات تحول سريع في لهجة لجنة السياسة النقدية في اجتماع يوليو، ما يدعم الجنيه الإسترليني نسبياً مقابل العملات التي تستفيد من تسعير خفض الفائدة بشكل أسرع. في المقابل، أي تأخر في انتقال أثر هبوط أسعار الطاقة إلى توقعات الشركات قد يبقي بنك إنجلترا حذراً، ويحد من سقف صعود الإسترليني ما لم تظهر بيانات أضعف على التضخم والأجور لاحقاً.
