BNY: احتمال جهش تند در ارزهای آسیایی در صورت افزایش فشار آمریکا

از منظر بنیادی، تضعیف اخیر JPY، KRW و TWD بیش از آنکه ناشی از ضعف ساختاری اقتصادهای مربوطه باشد، بازتابی از غلبه دلار قوی، کاهش جذابیت موقعیت‌های لانگ و نبود واکنش قاطع سیاستی از سوی آمریکا و چین است. کاهش قیمت نفت نیز فشار تراز پرداخت‌ها را برای اقتصادهای واردکننده انرژی تا حدی کم کرده و توجیه بنیادی برای افت بیشتر این ارزها را محدودتر می‌کند. با این حال، محرک اصلی در کوتاه‌مدت می‌تواند از کانال سیاست و ژئوپلیتیک بیاید: اگر واشنگتن موضوع ارزش‌گذاری پایین این ارزها را با اولویت‌های راهبردی، به‌خصوص هزینه و امنیت زنجیره تأمین مرتبط با AI، پیوند بزند، احتمال بازتنظیم انتظارات بازار و تقویت سریع JPY، KRW و TWD بالا می‌رود. در مقابل، لحن نه‌چندان تهاجمی فدرال رزرو و کاهش جذابیت carry trade دلاری، از شدت فشار صعودی USD می‌کاهد و فضا را برای اصلاح در این ارزهای آسیایی بازتر می‌کند.