آلومینیوم: کمبود عرضه با وجود اختلالات خلیج فارس از قیمتها حمایت میکند – کومرتسبانک
به گفته کومرتسبانک، اصلاح اخیر قیمت آلومینیوم احتمالاً پایان یافته و افت شدید موجودیهای چین و بورس فلزات لندن (LME) همراه با ادامه اختلال در واحدهای ذوب خلیج فارس از قیمتها حمایت کرده است. دولت استرالیا انتظار دارد بازار آلومینیوم اولیه در سال جاری و سال آینده بهطور معناداری با کسری عرضه مواجه باشد، هرچند در افق بلندمدت رشد سریع ظرفیت خارج از چین، بهویژه در اندونزی، میتواند بخشی از این کمبود را تعدیل کند.
تحلیل
این خبر از منظر کلان، در کوتاهمدت ماهیتاً صعودی برای آلومینیوم و بهطور غیرمستقیم برای تورم کالاهاست. کاهش موجودیهای LME و انبارهای چین نشان میدهد بازار فیزیکی در حال فشردهتر شدن است و این موضوع میتواند حقالزحمه نقدی، هزینههای ورودی تولید و در نهایت قیمت کالاهای صنعتی را بالا نگه دارد. استمرار اختلال در ظرفیتهای ذوب خلیج فارس نیز ریسک عرضه را تشدید میکند و میتواند حاشیه سود صنایع پاییندستی را تحت فشار قرار دهد. از زاویه FX، اثر اصلی از مسیر تراز تجاری و انتظارات تورمی عبور میکند. برای صادرکنندگان مواد خام و اقتصادهای وابسته به معدن، قیمتهای بالاتر آلومینیوم معمولاً بهبود درآمد ارزی و حمایت از ارزهای کالامحور را بهدنبال دارد؛ در این چارچوب دلار استرالیا میتواند از منظر احساسات بازار اندکی حمایت شود، هرچند اثر آن بهتنهایی محدود است. در مقابل، اگر قیمتهای بالاتر آلومینیوم به هزینه تولید صنایع جهانی منتقل شود، میتواند فشار تورمی ملایمی ایجاد کند و در افق کوتاهمدت از داراییهای امن مانند طلا نیز حمایت نسبی کند. با این حال، چشمانداز بلندمدتِ افزایش ظرفیت خارج از چین—بهخصوص در اندونزی—به این معناست که شدت روند صعودی قیمت ممکن است محدود و ناپایدار باشد؛ بنابراین اثر ارزی پایدارتر احتمالاً از جنس نوسان کوتاهمدت در ارزهای کالایی است نه یک روند بنیادی قوی.
