ین ژاپن نزدیک به پایینترین سطح تقریباً دو سال اخیر باقی مانده است
دلار/ین پس از چهار روز رشد اندکی عقبنشینی کرده و حوالی 160.60 در معاملات آسیایی نوسان میکند، اما همچنان نزدیک اوج 160.80 قرار دارد؛ سطحی که نگرانیها درباره احتمال مداخله مقامهای ژاپنی را افزایش داده است. دولت ژاپن اعلام کرده در صورت نیاز برای مقابله با نوسانات ارز آماده اقدام است، در حالی که تضعیف دلار آمریکا تا حدی از فشار صعودی USD/JPY کاسته است.
تحلیل
این خبر در کوتاهمدت بهطور بنیادی به نفع ین است، اما شدت حمایت از آن هنوز مشروط و محدود است. عبور USD/JPY از محدودههای بالای 160 معمولاً به افزایش احتمال مداخله مستقیم وزارت دارایی ژاپن منجر میشود؛ بنابراین ریسک مداخله، بهعنوان یک سقف روانی، میتواند جلوی ادامه شتاب صعودی این جفتارز را بگیرد. از منظر کلان، ضعف ین همچنان ریشه در شکاف بازدهی میان اوراق آمریکا و ژاپن و نیز انتظار برای تداوم سیاست پولی نسبتاً انبساطیتر در ژاپن دارد، هرچند خروج تدریجی بانک مرکزی ژاپن از سیاست فوقانبساطی بهتدریج از ین حمایت میکند. اگر دلار آمریکا به دلیل کاهش انتظارات نرخ بهره یا افت بازدهیها تضعیف شود، فشار نزولی بر USD/JPY بیشتر خواهد شد؛ اما هرگونه بازگشت دلار یا بیعملی مقامات ژاپنی میتواند موج جدیدی از خرید دلار/ین را تحریک کند. در مجموع، ریسکپذیری بازار، اختلاف نرخها و سیگنالهای مداخله، سه کانال اصلی اثرگذاری بر ین در این مقطع هستند.
