دلار آمریکا: جهش نفت خام و ریسکهای CPI مسیر پیشرو را شکل میدهند – BBH
به گفته BBH، صعود قیمت برنت به نزدیکی ۱۰۰ دلار فشار نزولی بر سهام و اوراق ایجاد کرده و در عین حال حمایت ملایمی از دلار آمریکا بهوجود آورده است. با این حال، گزارش CPI ماه اوت آمریکا در روز جمعه عامل تعیینکننده برای تصمیم فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر خواهد بود؛ تورم بالاتر از انتظار میتواند احتمال افزایش نرخ را تثبیت کند و از دلار حمایت کند، در حالی که تورم ضعیفتر میتواند به بازقیمتگذاری داویش و افت دلار منجر شود.
تحلیل
از منظر فاندامنتال، این خبر دو محرک همزمان برای دلار را برجسته میکند: نخست، شوک افزایشی قیمت نفت که از کانال تورم انتظاری، فشار بر بازارهای ریسک و بالا رفتن بازدهیهای اسمی میتواند بهطور کوتاهمدت به نفع USD عمل کند؛ دوم، داده CPI که مستقیماً مسیر انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو را تعیین میکند. اگر CPI داغ باشد، بازار احتمال افزایش نرخ در نشست سپتامبر را بالا میبرد، شکاف سیاستی با سایر بانکهای مرکزی را حفظ میکند و از دلار پشتیبانی میشود. اما اگر CPI نرمتر از انتظار باشد، انتظارات برای توقف چرخه انقباض تقویت شده و USD در برابر ارزهای اصلی آسیبپذیر میشود. با این حال، حتی در سناریوی رشد نرخ، محدود شدن واگرایی سیاستی بهدلیل سختگیری سایر بانکهای مرکزی میتواند مانع از ثبت سقفهای چرخهای جدید برای دلار شود. در کوتاهمدت، همبستگی منفی نفت با سهام و اوراق و حساسیت بازار به دادههای تورمی، نوسان USD را بالا نگه میدارد.
