رشد افقی آمریکا و ریسکهای شوک نفتی – تیدی سکیوریتیز
تیدی سکیوریتیز انتظار دارد رشد اقتصادی آمریکا در سال ۲۰۲۶ بهصورت افقی و نزدیک به روند فعلی حرکت کند، زیرا اثرات باقیمانده شوک نفتی همچنان بر فعالیت اقتصادی سایه میاندازد. این مؤسسه میگوید رشد GDP احتمالاً اندکی زیر روند باقی میماند و بیکاری تا پایان ۲۰۲۶ در سطحی نسبتاً پایین حفظ میشود. همچنین تنشهای مرتبط با ایران میتواند ریسکهای رکود تورمی را افزایش دهد.
تحلیل
این گزارش از منظر FX در مجموع برای دلار آمریکا تا حدی حمایتی اما همراه با نااطمینانی است. از یک سو، رشد «نهچندان ضعیف» و بیکاری پایین نشان میدهد اقتصاد آمریکا هنوز از افت شدید فاصله دارد؛ این امر میتواند انتظارات برای کاهشهای تهاجمی نرخ بهره فدرال رزرو را محدود کرده و از بازدهی دلار حمایت کند. از سوی دیگر، تداوم شوک نفتی و ریسکهای ژئوپولیتیک پیرامون ایران، مسیر تورم را چسبندهتر میکند و احتمالاً فدرال رزرو را در موضعی محتاطتر نگه میدارد؛ این امر برای دلار از کانال اختلاف نرخ بهره مفید است، اما اگر رشد به سمت رکود تورمی برود، اشتهای ریسک جهانی تضعیف شده و میتواند به نفع داراییهای امن مانند USD و تا حدی JPY و XAU باشد. با این حال، افزایش قیمت نفت معمولاً از طریق بهبود احتمالی تراز تجاری انرژی آمریکا میتواند اثرات دوگانه داشته باشد؛ در کوتاهمدت، کانال تورم و نرخ بهره مهمتر از کانال تجارت است. ارزیابی ۲۵٪ احتمال رکود در افق یکساله نیز برای بازارها پیام هشدار دارد و میتواند نوسان در جفتارزهای چرخهای را بالا ببرد.
