دویچه بانک: ریسکهای انقباض مالیِ بهتعویقافتاده در بریتانیا
دویچه بانک میگوید انقباض مالی بریتانیا پس از انتخابات ۲۰۲۴ عمدتاً مالیاتی و بهطور قابلتوجهی به تعویق افتاده است. در حالی که مخارج بالا رفته و بخشی از صرفهجوییها به مفروضات رفتاری متکی است، فضای مانور دولت در بودجه پیشرو تحت فشار قرار دارد و احتمالاً حاشیه امن مالی کمتر میشود.
تحلیل
این گزارش از منظر FX برای پوند عمدتاً منفی است، زیرا نشان میدهد دولت بریتانیا برای پایبندی همزمان به قواعد مالی و وعدههای انتخاباتی، ناچار به اتکا بر اقدامات مالیاتی محدود، تعویق انقباض و صرفهجوییهای بهرهوری خواهد بود. چنین ترکیبی معمولاً به معنای کسری یا بدهی بالاتر در افق کوتاهمدت، افزایش عدمقطعیت درباره مسیر بودجه و محدود شدن فضای سیاستگذاری است؛ عواملی که میتوانند حقبیمه ریسک اوراق دولتی بریتانیا را بالا نگه دارند و از طریق افزایش فشار بر بازدهیها، انتظارات نرخ بهره و اعتماد سرمایهگذاران، بر GBP اثر منفی بگذارند. از سوی دیگر، اگر بازارها نتیجه بگیرند که دولت برای حفظ انضباط مالی ناچار به اقدامات بیشتر در پاییز خواهد شد، این میتواند بهطور موقت از افزایش بازدهیهای بلندمدت جلوگیری کند؛ اما در مجموع، پیام اصلی خبر افزایش ریسک سیاست مالی و کاهش اطمینان به مسیر آتی مالیه عمومی است که معمولاً برای پوند خنثی تا منفی تلقی میشود.
