پزوی فیلیپین با وجود افزایش نرخ بهره نزدیک به کف تاریخی باقی ماند
پزوی فیلیپین حوالی 63.3 در برابر دلار نوسان کرد و با وجود افزایش 50 واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی فیلیپین، همچنان نزدیک رکورد پایین 63.5 باقی ماند. این افزایش نرخ، که چهارمین رشد پیاپی بود، به‌دلیل نگرانی از تورم نتوانست فشار ناشی از نفت بالاتر، ضعف تراز خارجی و افت جریان سرمایه‌گذاری را جبران کند.
تحلیل
این خبر از منظر FX برای پزو فیلیپین منفی است، زیرا بازار نشان می‌دهد که حتی انقباض پولی فراتر از انتظار هم در برابر نیروهای بنیادی ضعیف‌تر اثر محدودی دارد. افزایش نرخ بهره معمولاً باید از طریق جذاب‌تر کردن بازده دارایی‌های پزویی و حمایت از جریان‌های سرمایه‌ای به تقویت ارز کمک کند، اما در این مورد، شوک نفتی و وابستگی بالای کشور به واردات سوخت و غذا، کانال تراز پرداخت‌ها را تحت فشار قرار داده است. رشد Brent بالای 110 دلار به‌طور مستقیم هزینه واردات و کسری حساب جاری را بدتر می‌کند و همزمان انتظارات تورمی را بالا نگه می‌دارد؛ در نتیجه بانک مرکزی ناچار به تداوم سیاست انقباضی می‌شود، اما این سیاست فعلاً بیشتر از آنکه به تقویت ارز منجر شود، نشان‌دهنده عقب‌ماندن سیاست از فشارهای بیرونی است. تا زمانی که جریان سرمایه‌گذاری ضعیف بماند و ریسک‌های انرژی کاهش پیدا نکند، مسیر کوتاه‌مدت USD/PHP همچنان به نفع دلار و علیه پزو متمایل است.
