ین در نزدیکی پایینترین سطوح ۴۰ سال اخیر نوسان میکند
ین ژاپن تا حوالی 162.5 در برابر دلار تضعیف شد و نزدیک به ضعیفترین سطح چهار دهه اخیر باقی ماند، زیرا بازارها نشانهای از اقدام قاطع توکیو برای حمایت از ارز مشاهده نمیکنند. همزمان، نبود تغییر فوری در تخصیص دارایی صندوقهای بازنشستگی دولتی ژاپن و جهش قیمت نفت، فشار مضاعفی بر ین وارد کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای ین منفی است، زیرا ترکیبی از ضعف مداخلهپذیری سیاستی، تداوم اختلاف بازدهی با آمریکا و شوک انرژی، چشمانداز ارز ژاپن را تضعیف میکند. وقتی بازار به این جمعبندی برسد که مداخله لفظی یا حتی مداخله ارزی بدون تغییر در سیاست پولی/مالی اثر پایداری ندارد، انتظارات سفتهبازانه به سمت ادامه تضعیف ین متمایل میشود. رشد قیمت نفت نیز برای اقتصاد وارداتمحور ژاپن از مسیر بدتر شدن تراز تجاری، افزایش هزینههای تولید و فشار تورمی وارداتی به زیان ین عمل میکند؛ هرچند از منظر بانک مرکزی ممکن است تورم بالاتر در نهایت به عادیسازی بیشتر سیاست پولی کمک کند، اما در کوتاهمدت اثر نرخ بهره آمریکا-ژاپن و جریانهای ریسکگریزی/ریسکپذیری غالب است. تا زمانی که نشانهای از سیاست سختگیرانهتر BOJ یا مداخله معتبر وزارت دارایی دیده نشود، ریسک مسیر ین همچنان به سمت ضعف بیشتر متمایل میماند.
