ین در پی نبود مداخله عقبنشینی کرد
ین ژاپن روز دوشنبه تا حوالی 162 در برابر دلار تضعیف شد و بخشی از جهش خود در دوم ژوئیه را پس داد، زیرا توکیو با وجود هشدارهای مکرر مقامها هنوز مداخلهای انجام نداده است. سرمایهگذاران همچنین تردید دارند که هرگونه مداخله بتواند حمایت پایداری برای ین ایجاد کند، هرچند ضعف دلار پس از دادههای ضعیف اشتغال آمریکا تا حدی از ین پشتیبانی کرده است.
تحلیل
این خبر در مجموع برای ین منفی است، زیرا بازار به نبودِ مداخله عملی از سوی مقامات ژاپن وزن بیشتری داده و همچنان سطحهای بالای USD/JPY را بهعنوان نشانهای از محدود بودن اراده یا توان مداخله تفسیر میکند. از منظر بنیادی، تا زمانی که اختلاف نرخ بهره آمریکا و ژاپن بسیار بالا بماند، فشار ساختاری بر ین ادامه خواهد داشت؛ حتی اگر بانک مرکزی ژاپن یا وزارت دارایی بهصورت مقطعی وارد بازار شوند، اثر آن معمولاً کوتاهمدت است مگر آنکه با تغییر معنادار در هدایت سیاستی یا روند بازدهیها همراه شود. عامل حمایتی فعلی برای ین، تضعیف دلار پس از دادههای نرم اشتغال آمریکاست که انتظارات افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داده و از کانال بازدهی خزانهداری و جریانهای ریسک، کمی به نفع ین عمل میکند. با این حال، تا زمانی که شواهد روشنتری از مداخله یا تغییر در لحن بانک مرکزی ژاپن دیده نشود، ریسکهای صعودی USD/JPY همچنان غالب خواهند ماند و ین آسیبپذیر باقی میماند.
