شاخص دلار آمریکا از بالاترین سطح ۱۵ ماهه عقبنشینی کرد
شاخص دلار آمریکا پس از لمس سقف ۱۵ ماهه ۱۰۱.۶، با کاهش نگرانیها درباره تورم و عقبنشینی جزئی بازگشت. اظهارات مقام فدرال رزرو درباره پایینتر بودن ریسکهای تورمی، همراه با افت شاخص قیمتهای ISM و داده ADP کمتر از انتظار، بخشی از فشار صعودی دلار را تعدیل کرد؛ هرچند بازار همچنان به ادامه نوعی از انقباض پولی در سال جاری متمایل است.
تحلیل
این خبر از منظر فاندامنتال نشان میدهد که دلار همچنان از ترکیبِ «انتظارات نرخ بهره بالا برای مدت طولانیتر» و «کاهش عرضه دلار از طریق کوچکسازی ترازنامه فدرال رزرو» حمایت میشود. با این حال، عقبنشینی شاخص از سقف روزانه نشان میدهد بازار در حال قیمتگذاری مجدد مسیر سیاست پولی است: افت مولفه قیمتهای ISM و نرمتر شدن ریسکهای تورمی، احتمال چرخه افزایش نرخهای تهاجمی را کم میکند و میتواند سرعت رشد دلار را محدود سازد. داده اشتغال ADP که هنوز بالاتر از میانگین سال جاری است، مانع از چرخش کامل انتظارات به سمت سیاست انبساطی میشود و از موضع انقباضی فدرال رزرو پشتیبانی میکند. در سطح بینالمللی، کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره ECB و فشار بر ین به دلیل موضع مالی و پولی ژاپن، مزیت نسبی دلار را حفظ میکند. نتیجه عملی برای FX این است که ریسک نزولی دلار کوتاهمدت محدود است، اما تا زمانی که دادههای تورم و اشتغال آمریکا شگفتی منفی نداشته باشند، ساختار کلی هنوز به نفع دلار باقی میماند.
