افزایش بازدهی ۱۰ساله ژاپن هم‌زمان با سقوط ین به پایین‌ترین سطح ۴۰ ساله

افزایش بازدهی اوراق ۱۰ساله ژاپن در کنار تضعیف شدید ین نشان می‌دهد بازار به‌تدریج احتمال چرخش انقباضی بیشتر از سوی بانک مرکزی ژاپن را قیمت‌گذاری می‌کند. اظهارات اخیر اوئدا مبنی بر آمادگی برای افزایش بیشتر نرخ‌ها، همراه با فشار ناشی از شکاف گسترده نرخ بهره میان ژاپن و آمریکا، از ین حمایت نکرده و جریان سرمایه را به سمت دارایی‌های دلاری سوق داده است. از منظر FX، اگر BOJ به سمت عادی‌سازی سریع‌تر سیاست حرکت کند، این موضوع می‌تواند کف حمایتی برای ین ایجاد کند؛ اما تا زمانی که فدرال رزرو در سطوح بالاتر باقی بماند و ریسک انرژی/تجارت بر ژاپن سنگینی کند، فشار نزولی بر ین غالب می‌ماند. در کوتاه‌مدت، افزایش بازدهی ژاپن برای JGB مثبت است، ولی برای بازار سهام ژاپن و صادرکنندگان می‌تواند اثر دوگانه داشته باشد؛ از یک‌سو سیگنال سیاست سخت‌گیرانه‌تر، و از سوی دیگر ترجمه آن به کاهش بیشتر ارزش ین که برای صادرات مفید است.