رشد رئال برزیل در اواخر ژوئن

این خبر از منظر FX در مجموع برای رئال برزیل مثبت است، زیرا دو محرک کلیدی هم‌زمان به سود آن عمل می‌کنند: نخست، تضعیف دلار آمریکا پس از داده‌های نرم‌تر تورم هزینه مصرف شخصی (PCE) که بازدهی اوراق خزانه را پایین آورد و انتظارات برای ادامه سیاست انقباضی فدرال رزرو را تعدیل کرد؛ دوم، حفظ شکاف بسیار جذاب نرخ بهره به نفع برزیل، با نرخ سلیک ۱۴.۲۵٪ در برابر محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ در آمریکا. این اختلاف نرخ‌ها همچنان جریان سرمایه‌گذاری carry trade و ورود سرمایه خارجی را تقویت می‌کند و از رئال حمایت می‌سازد. با این حال، ریسک‌های داخلی برزیل نیز قابل توجه‌اند: گزارش جدید سیاست پولی بانک مرکزی احتمال عبور تورم از سقف هدف را بالا برده، که می‌تواند در صورت تداوم فشارهای قیمتی، فضای سیاستی را پیچیده‌تر کند و ریسک نوسان را افزایش دهد. در کوتاه‌مدت، مادامی که فدرال رزرو لحن نرم‌تری داشته باشد و ریسک‌پذیری جهانی حفظ شود، برتری بازدهی واقعی/اسمی برزیل می‌تواند مانع تضعیف محسوس رئال شود؛ اما هرگونه تشدید نگرانی تورمی داخلی یا کاهش اشتهای جهانی برای ریسک، بخشی از این حمایت را خنثی خواهد کرد.