وقف رالی دلار
شاخص دلار پس از صعود تا بالاترین سطح خود از اوایل ۲۰۲۵، در حوالی ۱۰۱.۶ متوقف شد. دادههای جدید آمریکا از جمله PCE مطابق انتظار بود، در حالی که بازبینی صعودی رشد GDP و افزایش هزینهکرد مصرفکننده نشان میدهد تقاضای داخلی همچنان مقاوم است. همزمان، افت قیمت نفت و کاهش اندک انتظارات برای سیاست انقباضی فدرال رزرو باعث شد بازارها کمی از شدت شرطبندی روی افزایش نرخها بکاهند.
تحلیل
این خبر در مجموع حاکی از یک وقفه موقت در روند صعودی دلار است، نه لزوماً تغییر پایدار در جهت آن. از یک سو، تورم PCE همسو با انتظار بازار بود و نگرانی از شتابگیری شدیدتر تورم را کاهش داد؛ این موضوع فشار افزایشی فوری بر بازدهی اوراق و دلار را تا حدی مهار میکند. از سوی دیگر، بازبینی بالاتر GDP و رشد مصرف شخصی در ماه مه نشان میدهد اقتصاد آمریکا هنوز از منظر تقاضا مقاوم است و این مانع از چرخش جدی فدرال رزرو به سمت سیاست نرمتر میشود. کاهش قیمت نفت نیز از کانال تورم وارد میشود و در صورت تداوم، میتواند به مهار انتظارات تورمی و تقویت تدریجی دلار از مسیر واقعی نرخها کمک کند. با این حال، افت احتمال افزایش نرخ در سپتامبر به ۶۳٪ از ۶۸٪ نشان میدهد بازار بخشی از سناریوی انقباض را قیمتگذاری کرده و در کوتاهمدت، دلار ممکن است وارد فاز تثبیت یا نوسان شود مگر آنکه دادههای بعدی دوباره انتظارات نرخ بهره را به سمت بالا بازتنظیم کنند.
