تضعیف رئال برزیل با کاهش فاصله نرخ بهره آمریکا و برزیل
رئال برزیل در پایان ژوئن تا حوالی ۵٫۱۹ در برابر دلار تضعیف شد و همزمان دلار آمریکا در برابر اکثر ارزهای اصلی و نوظهور تقویت شد. انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو و نیز سیگنالهای منتشرشده از نشست کُپوم که احتمال کاهش نزدیکمدت نرخ سلیک را تقویت کرد، به رشد USD/BRL کمک کرد.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی برای رئال برزیل منفی است، زیرا موتور اصلی حرکت فعلی، تغییر در شکاف نرخ بهره به نفع دلار آمریکاست. لحن متمایل به انقباض در فدرال رزرو، بازدهی داراییهای دلاری را بالا نگه میدارد و در عین حال، احتمال کاهش نرخ سلیک در برزیل جذابیت استراتژیهای کریترید بر مبنای BRL را کاهش میدهد. وقتی اختلاف نرخ بهره بین دو کشور باریکتر شود، جریانهای سرمایه کوتاهمدت از برزیل خارج شده یا کمتر به سمت آن جذب میشوند و فشار بر رئال افزایش مییابد. از طرف دیگر، اگر ریسکهای تورمی در برزیل همچنان بالا بماند ولی بانک مرکزی به سمت کاهش نرخها متمایل شود، بازار این تصمیم را بهعنوان سیگنال رشد ضعیفتر یا اولویت دادن به حمایت از اقتصاد نسبت به تثبیت ارزی تفسیر میکند. در کوتاهمدت، ترکیب دلار قوی جهانی، بازدهی بالاتر آمریکا و چرخش انبساطی احتمالی در برزیل، چشمانداز صعودی برای USDBRL را تقویت میکند.
