وون کرهجنوبی به پایینترین سطح بیش از دو هفته اخیر رسید
وون کرهجنوبی حوالی ۱,۵۳۹ در برابر دلار معامله شد و به پایینترین سطح بیش از دو هفته اخیر سقوط کرد. حفظ کرهجنوبی در طبقهبندی بازارهای نوظهور MSCI، همراه با تداوم قدرت دلار آمریکا، بر ارز فشار وارد کرد؛ هرچند موضع انقباضی بانک کره و افت قیمت نفت تا حدی از افت بیشتر جلوگیری کرد.
تحلیل
افت وون بازتابی از ترکیب نامساعدی از عوامل بنیادی و جریانهای سرمایه است. از یک سو، تصمیم MSCI برای حفظ کرهجنوبی در گروه بازارهای نوظهور نشان میدهد مشکلات ساختاری در دسترسیپذیری بازار ارز، از جمله محدودیت تبدیلپذیری و نقدشوندگی برونساعتی وون، همچنان مانع ارتقای جایگاه بینالمللی این ارز هستند؛ این موضوع میتواند جذابیت جریانهای پرتفویی و ورود سرمایه غیرفعال را محدود کند. از سوی دیگر، دلار آمریکا با وجود ابهام درباره مسیر سیاست پولی فدرال رزرو همچنان مقاوم مانده و این امر فشار بیرونی بر جفتارز USD/KRW را حفظ میکند. موضع انقباضی بانک کره در حالت عادی باید از وون حمایت کند، اما تا زمانی که نگرانی درباره حباب مسکن، بدهی خانوار و اهرم مالی در اقتصاد داخلی ادامه دارد، بانک مرکزی احتمالاً میان حمایت از رشد و مهار عدمتعادلهای مالی توازن برقرار میکند و ممکن است بهسرعت به افزایش نرخها متوسل نشود. کاهش قیمت نفت برای اقتصاد واردکننده انرژی مانند کرهجنوبی یک عامل حمایتی است و میتواند تا حدی فشار تورمی و کسری تجاری انرژی را کاهش دهد، اما در کوتاهمدت این اثر مثبت احتمالاً برای غلبه بر قدرت دلار و ریسکهای ساختاری بازار FX کافی نیست. در مجموع، چشمانداز کوتاهمدت وون همچنان شکننده است مگر آنکه دلار تضعیف شود یا سیگنالهای قویتری از حمایت سیاستی/جریان سرمایه داخلی ظاهر شود.
