ین علیرغم هشدارهای مداخله زیر فشار ماند
ین ژاپن روز سهشنبه حوالی ۱۶۱.۵ در برابر دلار معامله شد و نزدیک ضعیفترین سطوح خود از سال ۱۹۸۶ باقی ماند، در حالیکه هشدارهای لفظی مکرر مقامات توکیو نتوانست روند نزولی ارز را متوقف کند. با وجود گفتوگوی وزیر دارایی ژاپن با وزیر خزانهداری آمریکا و تأکید بر هماهنگی احتمالی در بازار ارز، سرمایهگذاران همچنان نگران مداخله بعدی هستند. رشد دلار آمریکا و فاصله بالای نرخ بهره ژاپن با اقتصادهای بزرگ دیگر نیز فشار بر ین را حفظ کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی بهوضوح به نفع دلار و به زیان ین است. محرک اصلی ضعف ین، تداوم شکاف نرخ بهره میان ژاپن و سایر اقتصادهای بزرگ، بهویژه آمریکا، است؛ حتی افزایش اخیر نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در برابر نرخهای بالای ایالات متحده اثر کافی برای تغییر جریانهای سرمایه و کاهش جذابیت معاملات carry trade نداشته است. از سوی دیگر، لحن نسبتاً تهاجمی فدرال رزرو و تقویت دلار، فشار مضاعفی بر USDJPY وارد میکند و سطحهای بالاتر این جفتارز را توجیه میکند. تهدید مداخله ارزی میتواند نوسانساز کوتاهمدت باشد، اما تا زمانی که بانک مرکزی ژاپن مسیر سیاستی خود را بهطور معنادار انقباضیتر نکند یا دلار تضعیف نشود، روند غالب برای ین همچنان نزولی باقی میماند. ریسک مداخله میتواند سرعت رشد USDJPY را محدود کند، اما احتمالاً جهت اصلی را در کوتاهمدت تغییر نمیدهد.
