آنچه به‌طور تاریخی بلافاصله پس از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو رخ می‌دهد – گلدمن ساکس

این خبر برای بازار ارز در درجه اول از کانال انتظارات نرخ بهره و تمایل به ریسک اهمیت دارد. اگر بازار افزایش نرخ را به‌عنوان آغاز یک چرخه انقباضی تلقی کند، بازدهی‌های کوتاه‌مدت آمریکا معمولاً بالاتر می‌رود و از دلار آمریکا حمایت می‌کند؛ به‌ویژه زمانی که بازار پیش‌تر هنوز به‌طور کامل مسیر انقباض را قیمت‌گذاری نکرده باشد. با این حال، داده‌های تاریخی گلدمن نشان می‌دهد که پس از نخستین افزایش، اثر دلار می‌تواند ناهمگون باشد، زیرا ادامه مسیر به شدت به سرعت افت/تثبیت تورم، لحن فدرال رزرو و عملکرد رشد اقتصادی بستگی دارد. از منظر فارکس، در کوتاه‌مدت سوگیری اولیه به نفع USD است، اما اگر بازار به این نتیجه برسد که چرخه محدود و کم‌عمق خواهد بود یا ریسک‌گریزی سریعاً فروکش کند، بخشی از تقویت دلار می‌تواند خنثی شود. برای ارزهای ریسکی مانند AUD، NZD و تا حدی EUR و GBP، پیام اولیه معمولاً منفی است؛ در مقابل ین ژاپن ممکن است در صورت افزایش بازدهی آمریکا و کاهش تمایل به ریسک تحت فشار بماند، هرچند اگر سهام جهانی اصلاح کند نقش پناهگاه امن می‌تواند بخشی از این اثر را جبران کند.