افت قیمت نفت، اثر تورمی دلار را ملایم‌تر می‌کند: مک‌گیور

کاهش قیمت نفت از کانال تورم انرژی می‌تواند بخشی از اثر انقباضی دلار قوی را خنثی کند، زیرا افت هزینه‌های سوخت و حمل‌ونقل معمولاً به کاهش فشار بر شاخص‌های تورمی منجر می‌شود. در نتیجه، اگر بازارها کاهش تورم را پایدار ببینند، انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر در آمریکا ممکن است تعدیل شود و بخشی از حمایت دلار از محل شکاف نرخ بهره تضعیف گردد. با این حال، از منظر FX، اثر نهایی به این بستگی دارد که افت نفت ناشی از ضعف تقاضای جهانی باشد یا صرفاً افزایش عرضه؛ در حالت اول، ریسک‌گریزی می‌تواند به نفع دلار و به ضرر ارزهای کالامحور باشد، اما در حالت دوم، ارزهای واردکننده انرژی و دارایی‌های ریسک‌پذیر ممکن است تقویت شوند. برای ارزهای اروپایی و آسیایی واردکننده نفت، کاهش قیمت انرژی معمولاً حاشیه سود شرکت‌ها و تراز تجاری را بهبود می‌دهد و می‌تواند فشار نزولی بر تورم وارد کند، اما شدت واکنش به چشم‌انداز رشد اقتصادی و موضع بانک‌های مرکزی وابسته است.