افزایش نرخ بهره فدرالرزرو میتواند دلار/ین را تا ۱۶۵ بالا ببرد، مقام پیشین بانک ژاپن میگوید
یک مقام سابق بانک مرکزی ژاپن هشدار داده است که در صورت افزایش نرخ بهره از سوی فدرالرزرو، جفتارز USD/JPY میتواند تا محدوده ۱۶۵ صعود کند. این دیدگاه نشان میدهد که فاصله بازدهی آمریکا و ژاپن همچنان میتواند به تضعیف ین دامن بزند.
تحلیل
این خبر از منظر FX بهطور مستقیم بر کانال تفاوت نرخ بهره و شکاف بازدهی میان آمریکا و ژاپن اثر میگذارد. اگر فدرالرزرو نرخها را بالاتر نگه دارد یا لحن انقباضیتری اتخاذ کند، بازدهی دلاری جذابتر شده و معاملات carry trade علیه ین تقویت میشود؛ در نتیجه فشار صعودی بر USD/JPY ادامه مییابد. برای بانک ژاپن، چنین سناریویی معمولاً به معنای دشوارتر شدن دفاع از ین است، مگر اینکه با مداخله ارزی یا سیگنالهای بسیار صریحتر از سوی BOJ همراه شود. از منظر تورم داخلی ژاپن، تضعیف ین میتواند هزینه واردات را افزایش دهد و تورم وارداتی را بالا نگه دارد، اما تا زمانی که سیاست پولی ژاپن بهصورت معنادار انقباضی نشود، نیروی غالب همچنان به نفع دلار باقی میماند. بنابراین ریسک کوتاهمدت برای ین نزولی است و USD/JPY در صورت تشدید انتظارات هاوکیش فدرالرزرو، ظرفیت جهش بیشتر دارد.
