ین به پایینترین سطح ۴۰ سال اخیر سقوط کرد؛ در حالی که زمان برای مداخله میگذرد
ین ژاپن به پایینترین سطح خود در ۴۰ سال اخیر در برابر دلار رسیده است و بازارها نسبت به احتمال مداخله مقامات ژاپنی هوشیار شدهاند. همزمان، تقویت دلار و اختلاف بازدهی اوراق میان آمریکا و ژاپن فشار نزولی بر ین را تشدید کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX نشاندهنده تداوم واگرایی سیاست پولی میان فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن است. تا زمانی که نرخهای بهره آمریکا بالاتر باقی بماند و BOJ در مسیر عادیسازی بسیار محتاط عمل کند، جریان سرمایه به نفع دلار ادامه مییابد و ین تحت فشار میماند. سطحهای تاریخی ضعیف ین معمولاً احتمال مداخله لفظی یا مستقیم وزارت دارایی ژاپن را بالا میبرد؛ بنابراین ریسک جهشهای کوتاهمدت و نوسان شدید در USDJPY افزایش یافته است. با این حال، مداخله ارزی اگر بدون تغییر در سیاست نرخ بهره باشد، بیشتر اثر کاهشی موقتی روی USDJPY خواهد داشت مگر اینکه با سیگنالهای قویتر از BOJ درباره کاهش تدریجی شکاف بازدهی همراه شود. برای بازارهای ریسکمحور، ین ضعیف در کوتاهمدت میتواند از سهام صادراتمحور ژاپن حمایت کند، اما برای اقتصاد داخلی از کانال واردات انرژی و تورم وارداتی فشار ایجاد میکند.
