چرا یک توافق صلح با ایران دلار/ین را از لبه پرتگاه برنمی‌گرداند

از منظر ارزی، هرچند کاهش تنش‌های ژئوپولیتیک می‌تواند به افت تقاضای پناهگاه امن برای ین منجر شود یا موقتاً از نوسان بازارهای نفت و دارایی‌های ریسکی بکاهد، اما محرک اصلی ین در کوتاه‌مدت همچنان تفاوت بازدهی است. تا زمانی که بانک مرکزی ژاپن سیاستی بسیار تدریجی در عادی‌سازی نرخ‌ها داشته باشد و فدرال رزرو یا سایر بانک‌های بزرگ نرخ‌های بالاتری را حفظ کنند، مزیت carry trade علیه ین باقی می‌ماند. علاوه بر این، اگر آرامش در خاورمیانه قیمت نفت را پایین بیاورد، اثر آن برای ژاپن از کانال تراز تجاری و تورم وارد می‌شود، اما این اثر معمولاً برای تغییر روند ین کافی نیست مگر اینکه با انتظارات انقباضی‌تر از سوی BOJ یا افت محسوس بازدهی آمریکا همراه شود. در نتیجه، خبر صلح با ایران بیشتر می‌تواند نوسان‌های کوتاه‌مدت را کاهش دهد، نه اینکه به‌تنهایی چرخش بنیادین و پایدار به نفع ین ایجاد کند.