ین نزدیک به پایینترین سطح ۴۰ ساله باقی مانده است، در حالی که سرمایهگذاران نگران مداخله هستند
ین ژاپن در نزدیکی پایینترین سطح ۴۰ سال اخیر تثبیت شده، زیرا معاملهگران همچنان نسبت به احتمال مداخله مقامات ژاپنی محتاط هستند. ضعف مزمن ین عمدتاً تحت فشار اختلاف نرخ بهره با آمریکا و تداوم سیاست پولی انبساطی بانک مرکزی ژاپن قرار دارد.
تحلیل
این خبر از منظر FX بهطور کلی برای ین ژاپن منفی است، زیرا قرار گرفتن ارز در نزدیکی کف چنددههای نشان میدهد که فشارهای بنیادی هنوز به نفع دلار و علیه ین عمل میکنند. مهمترین کانال انتقال، اختلاف بازدهی است: تا زمانی که فدرال رزرو نرخها را در سطح بالاتر نگه دارد و بانک مرکزی ژاپن بهصورت بسیار تدریجی از سیاست فوقسهلگیرانه فاصله بگیرد، جذابیت نگهداری ین پایین میماند. با این حال، ریسک مداخله ارزی میتواند سرعت تضعیف ین را محدود کند و نوسان کوتاهمدت را بالا ببرد؛ بنابراین بازار ممکن است در سطوح فعلی از فروش تهاجمی USD/JPY خودداری کند. در صورت تشدید هشدارهای رسمی یا مداخله واقعی، واکنش اولیه معمولاً تقویت سریع ین است، اما تا وقتی اختلاف نرخها و جریانهای سرمایه به نفع دلار باقی بماند، این تقویتها میتواند موقت باشد. از منظر ریسکسنتیمنت نیز ضعف ین معمولاً با تمایل به داراییهای دلاری و carry trade همراستا است، مگر اینکه مداخله یا تغییر انتظارات سیاستی این روند را مختل کند.
