دلار قوی ین را به پایینترین سطح ۴۰ ساله میکشاند، در حالی که شمارش معکوس برای مداخله ادامه دارد
تقویت دلار آمریکا و افزایش اختلاف بازدهی میان آمریکا و ژاپن باعث شده ین ژاپن به پایینترین سطح ۴۰ سال اخیر در برابر دلار برسد. بازار اکنون با دقت احتمال مداخله مستقیم مقامهای ژاپنی را زیر نظر دارد، اما تا زمانی که سیگنالهای سیاستی بانک مرکزی ژاپن تغییر محسوسی نکند، فشار بر ین میتواند ادامه یابد.
تحلیل
این خبر از منظر FX عمدتاً بازتاب شکاف عمیق سیاست پولی میان فدرال رزرو و بانک مرکزی ژاپن است. نرخهای بهره بالاتر در آمریکا، همراه با چشمانداز ماندگاری بازدهی جذاب دلاری، جریان سرمایه را به سمت USD هدایت کرده و به تضعیف ین از کانال «carry trade» و اختلاف نرخ بهره دامن میزند. از سوی دیگر، ضعف ین میتواند واردات انرژی و کالا را برای ژاپن گرانتر کند و ریسک تورمی وارداتی را بالا ببرد؛ با این حال اگر BOJ همچنان موضع بسیار تدریجی داشته باشد، حمایت بنیادی از JPY محدود میماند. مهمترین ریسک کوتاهمدت، مداخله لفظی یا عملی وزارت دارایی ژاپن است که میتواند نوسانهای مقطعی و اصلاحهای تند در USDJPY ایجاد کند، اما در نبود تغییر در مسیر نرخها، این مداخلات معمولاً اثر پایدار ندارند. در نتیجه، برآیند کوتاهمدت برای دلار صعودی و برای ین نزولی است، هرچند احتمال جهشهای برگشتی ناشی از مداخله، ریسک جهتگیری یکطرفه را افزایش میدهد.
