هجوم سرمایه ۳ میلیارد دلاری به هند در پی کاهش مالیات اوراق؛ پیکته و M&G تغییر موضع دادند
پس از حذف مالیات بر بدهی برای سرمایهگذاران خارجی و کاهش محدودیتهای مالکیت، جریان ورود سرمایه به اوراق دولتی هند بهسرعت افزایش یافته است. این اقدامات همراه با سیاستهای حمایتی بانک مرکزی، به تثبیت و بهبود نسبی روپیه کمک کرده و برخی مدیران دارایی جهانی را به افزایش یا بازنگری در وزندهی به اوراق هند ترغیب کرده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX برای روپیه هند در کوتاهمدت حمایتی است. حذف مالیات و تسهیل مالکیت، بازده پس از مالیات سرمایهگذار خارجی را بهبود میدهد و در کنار کاهش هزینههای هجینگ، جذابیت اوراق دولتی هند را برای جریانهای پرتفویی افزایش میدهد؛ این یعنی ورود ارز خارجی، تقویت حساب مالی و در نهایت پشتیبانی از INR. همچنین افزایش احتمال دسترسی و تسویه از طریق Euroclear میتواند در میانمدت نقدشوندگی و دسترسی سرمایهگذاران را بهتر کند و پریمیوم ریسک داراییهای هندی را کاهش دهد. با این حال، اثر مثبت روپیه ممکن است تا حدی با ریسکهای ژئوپلیتیک، فشار قیمت انرژی و نوسان بازارهای سهام جهانی محدود شود. در مجموع، چشمانداز سیاستی هند نسبت به بسیاری از بازارهای نوظهور باثباتتر و دوستدار سرمایه خارجیتر شده و این موضوع بهطور نسبی به نفع INR است، در حالی که برای USD از کانال تقاضای کمتر برای دلار در تراکنشهای پرتفویی میتواند اثر خنثی تا اندکی منفی داشته باشد.
