افزایش بی‌سابقه خرید خالص دلار توسط RBI به ۴۳.۲۶ میلیارد دلار در ماه اوت
طبق بولتن ماهانه بانک مرکزی هند، خرید خالص دلار توسط RBI در ماه اوت به رکورد ۴۳.۲۶ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که نسبت به ۱۸.۶۵ میلیارد دلار در ژوئیه بیش از دو برابر شده است. این جهش هم‌زمان با بازگشت دلارهای جذب‌شده از طریق سوآپ‌های یارانه‌ای برای سپرده‌های FCNR(B) و وام‌های خارجی رخ داد. در کنار آن، موقعیت خالص کوتاه‌دلاری RBI در بازار فوروارد نیز به رکورد ۲۰۰.۰۶ میلیارد دلار افزایش یافت و REER روپیه بالا رفت.
تحلیل
این داده‌ها نشان می‌دهد RBI در ماه اوت به‌طور فعال برای مدیریت نقدینگی ارزی و هموارسازی نوسان‌های روپیه وارد بازار شده است. خرید سنگین دلار در بازار نقدی معمولاً به معنای جلوگیری از تقویت بیش‌ازحد روپیه و جذب مازاد ارز خارجی است، اما افزایش هم‌زمان تعهدات کوتاه‌دلاری در بازار فوروارد بیانگر آن است که بانک مرکزی برای سررسیدهای آتی نیز به‌طور گسترده در حال پوشش‌سازی و مداخله است. از منظر FX، این الگو در کوتاه‌مدت می‌تواند از روپیه حمایت کند یا دست‌کم نوسان آن را مهار کند، اما در عین حال نشان‌دهنده فشارهای ساختاری در جریان‌های ارزی، نیاز به مدیریت ذخایر و احتمال مداخله بیشتر است. افزایش REER نیز حاکی از تقویت واقعی روپیه است که می‌تواند رقابت‌پذیری صادرات هند را کاهش دهد و در صورت تداوم، بانک مرکزی را به مداخله بیشتر یا رویکردی متمایل به جلوگیری از appreciation سوق دهد. برای دلار آمریکا، این خبر اثر مستقیم محدودی دارد، اما از منظر عرضه و تقاضای ارزی در بازارهای نوظهور می‌تواند بر انتظارات مربوط به مداخله بانک مرکزی و مسیر روپیه اثر بگذارد.
