بانک مرکزی هند (RBI) با انقباض بیشتر نقدینگی، عملاً یک افزایش نرخ دیگر را برای مقابله با جهش قیمت نفت و افت روپیه اجرا کرد

از منظر ارزی و کلان، این خبر برای روپیه هند در کوتاه‌مدت مثبت/حمایتی است، زیرا RBI با محدودسازی نقدینگی و نگه‌داشتن WACR نزدیک به سقف دالان سیاستی، عملاً شرایط مالی را سخت‌تر کرده و از جذابیت نسبی دارایی‌های روپیه‌ای برای سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی می‌کاهد کمتر نمی‌کند. انتقال این سیاست به بازار FX از دو کانال اصلی رخ می‌دهد: نخست، افزایش نرخ‌های پولی و بازدهی کوتاه‌مدت که می‌تواند فشار بر خروج سرمایه را کاهش دهد؛ دوم، ارسال سیگنال قوی‌تر از تعهد بانک مرکزی به مهار نوسان روپیه. با این حال، اگر رشد برنت در سطوح بالا پایدار بماند، اثر حمایتی سیاست پولی ممکن است توسط بدتر شدن تراز تجاری و افزایش ریسک تورمی خنثی شود، چون هند واردکننده خالص نفت است و هر دلار افزایش در نفت به فشار بیشتر بر حساب جاری و روپیه منجر می‌شود. در نتیجه، فعلاً مسیر کوتاه‌مدت USD/INR بیشتر به نفع روپیه متمایل است، اما این حمایت شکننده و وابسته به روند نفت و شدت مداخله RBI باقی می‌ماند. برای دلار آمریکا اثر مستقیم اندک و خنثی است، اما از منظر نسبی، تقویت موضع RBI می‌تواند کمی از فشار صعودی USD/INR بکاهد.