ین ژاپن: دیدگاه اوجگیری پابرجاست، همزمان با نزدیک شدن تغییرات سیاستی – DBS
استراتژیست DBS معتقد است USD/JPY احتمالاً در این چرخه به سقف خود رسیده و با عقبنشینی به حوالی 153، ین ژاپن عملکردی بسیار قویتر از سایر ارزهای G10 و آسیایی داشته است. او این حرکت را به مداخلات قبلی آمریکا و ژاپن، اظهارات اسکات بسنت و مهمتر از همه، احتمال چرخش سیاستی بانک مرکزی ژاپن نسبت میدهد. اکنون بازارها منتظر راهنماییهای آتی BoJ هستند تا مشخص شود آیا روند تقویت پایدار ین آغاز شده است یا نه.
تحلیل
از منظر بنیادی، این خبر برای ین ژاپن ماهیتی مثبت دارد، زیرا بازار در حال قیمتگذاری یک احتمال بالاتر برای تغییر رژیم سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن است. اگر BoJ به سمت سیگنالدهی برای افزایش نرخهای بهره، یا حتی انقباض تدریجی بیشتر حرکت کند، شکاف بازدهی میان ژاپن و آمریکا کاهش یافته و جذابیت معاملات carry trade کمتر میشود؛ این عامل معمولاً به تقویت JPY منجر میشود. همچنین مداخلات ارزی و اظهارات مقامات آمریکایی میتواند بهصورت کوتاهمدت روند صعودی USD/JPY را محدود کند، زیرا انتظارات بازار از تحمل مقامات نسبت به تضعیف بیشتر ین کاهش مییابد. با این حال، تا زمانی که BoJ بهطور صریح و عملی مسیر افزایش نرخها را تأیید نکند، هر تقویت ین ممکن است نوسانی و وابسته به دادهها/راهنمایی سیاستی باقی بماند. در نتیجه، ریسک کوتاهمدت برای USD/JPY متمایل به نزول و برای ین متمایل به صعود است، اما پایداری این روند به لحن نشستها و نشانههای بعدی از سمت BoJ و همچنین دادههای تورمی داخلی بستگی دارد.
