بازت آمار موقعیتهای فروش ین به بالاترین سطح ۹ ساله با احیای معامله کری ترید
گزارش نشان میدهد سفتهبازان بار دیگر به فروش ین ژاپن روی آوردهاند و موقعیتهای شورت روی این ارز به بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۱۷ رسیده است. این روند همزمان با کاهش نوسانات جهانی و تداوم اختلاف نرخ بهره آمریکا و ژاپن، جذابیت معامله کری ترید را افزایش داده است. در عین حال، نزدیکی ین به سطح ۱۶۰ در برابر دلار، ریسک مداخله احتمالی دولت ژاپن را همچنان زنده نگه میدارد.
تحلیل
این خبر از منظر بنیادی بهطور کلی به ضرر ین و به نفع ارزهای با بازده بالاتر است. افزایش شدید موقعیتهای شورت نشان میدهد که بازار همچنان به شکاف نرخ بهره آمریکا-ژاپن و محیط کمنوسان جهانی بهعنوان محرکهای اصلی کری ترید اتکا دارد؛ بنابراین تا زمانی که فدرال رزرو لحن نسبتاً انقباضیتری نسبت به بانک مرکزی ژاپن داشته باشد، فشار نزولی بر ین میتواند ادامه یابد. با این حال، نزدیکی USD/JPY به محدودههای حساس، ریسک مداخله لفظی یا مستقیم از سوی مقامات ژاپنی را بالا میبرد و هرگونه مداخله میتواند بهصورت کوتاهمدت یک شورتاسکوئیز در ین ایجاد کند. همچنین بازار ظاهراً بخشی از احتمال افزایش نرخ بهره BOJ را پیشخور کرده است؛ لذا اثرات صعودی ین از مسیر سیاست پولی ممکن است تدریجی و محدود باشد، اما اگر BOJ مسیر کاهش خرید اوراق یا افزایش نرخ را با سرعت بیشتری دنبال کند، ریسک بازگشت سریع ین و unwind شدن معاملات اهرمی وجود دارد. در مجموع، چشمانداز کوتاهمدت هنوز به نفع دلار/ین بالاتر و ارزهای ریسکپذیرتر است، اما حساسیت بازار به اخبار مداخله و تغییر لحن BOJ بسیار بالاست.
