ین ژاپن به رالی خود ادامه میدهد، قیمت نفت بالاتر میرود
بازارها همچنان احتمال چرخهای تهاجمی از سیاستهای انقباضی بانک مرکزی ژاپن را قیمتگذاری میکنند و همین موضوع از ین حمایت کرده است. دادههای قویتر از انتظار دستمزدهای واقعی ژاپن نیز این انتظارات را تقویت کرده و در کنار آن، نفت خام روند صعودی داشته است. پوند بریتانیا هم با حمایت نسبی از مواضع انضباط مالی دولت، روزی نسبتاً بهتر را پشت سر گذاشت.
تحلیل
رالی ین عمدتاً از کانال انتظارات نرخ بهره و کاهش شکاف بازدهی با آمریکا تغذیه میشود. رشد واقعی دستمزدها و افزایش شدید دستمزد نقدی در ژاپن، احتمال تداوم فشارهای تورمی داخلی و در نتیجه ادامه روند نرمالسازی سیاست پولی BoJ را تقویت میکند؛ این امر برای ین مثبت است، زیرا بازار بیش از پیش احتمال پایان کامل رژیم فوقانبساطی را در قیمتها وارد میکند. در کنار آن، هرچند ین دارایی امن تلقی میشود، اما در این خبر محرک اصلی نه ریسکگریزی بلکه فاکتور بنیادی سیاست پولی است. صعود نفت خام از مسیر انتظارات عرضه/تقاضا و تورم جهانی میتواند به نفع ارزهای کالامحور مثل CAD و تا حدی NOK باشد، اما در کوتاهمدت برای ارزهای واردکننده انرژی مانند JPY، EUR و GBP یک متغیر منفی از کانال هزینههای وارداتی و فشار تورمی محسوب میشود. با این حال، وزن اثر سیاست BoJ بر JPY در حال حاضر غالب است. برای پوند، پیام انضباط مالی میتواند انتظارات بازار از پایداری اوراق بلندمدت را تا حدی تثبیت کند، اما این حمایت بیشتر نسبی است و تا زمانی که دادههای رشد و مسیر سیاست BoE روشنتر نشود، اثر آن محدود خواهد ماند.
