افزایش حجم معاملات FX نهادی در ژوئن در بیشتر بازارهای اصلی؛ پیشتازی Cboe و FXSpotStream
حجم معاملات ارزی نهادی در ژوئن در چندین پلتفرم بزرگ از جمله Cboe FX، FXSpotStream، 360T و Euronext FX نسبت به ماه قبل رشد کرد. علاوه بر اثر یک روز معاملاتی بیشتر، میانگین حجم روزانه نیز افزایش یافت که نشان میدهد این رشد صرفاً ناشی از تقویم نبوده است.
تحلیل
این گزارش در اصل بیش از آنکه یک محرک مستقیم برای نرخهای ارز باشد، نشانهای از افزایش ریسکپذیری و بالا رفتن نوسانپذیری در بازار FX است. رشد حجم معاملات معمولاً زمانی رخ میدهد که بازارها در حال قیمتگذاری دوباره انتظارات نرخ بهره، مسیر سیاستگذاری بانکهای مرکزی یا نوسانات دلار باشند؛ بنابراین میتوان آن را تأییدی بر فعالتر شدن جریانهای پوشش ریسک و سفتهبازی دانست. افزایش حجم در پلتفرمهای نهادی همراه با رشد سالانه قابلتوجه، بهویژه در جفتهای پرنوسان و معاملات کراسهای ین، نشان میدهد که تقاضا برای معامله بر مبنای اختلاف بازدهی و carry trade همچنان بالاست. از منظر ارزی، این خبر بهخودیخود جهتگیری قاطعی برای دلار یا یورو ایجاد نمیکند، اما معمولاً با بهبود گردش معاملات در بازارهای جهانی، نقدشوندگی را بالا میبرد و میتواند نوسانات کوتاهمدت را تشدید کند. در بخش خردهفروشی، چرخش معاملات از دلار-ین به سمت لیر-ین و سایر کراسهای با بازده بالاتر، به معنای فشار بیشتر بر ین ژاپن است؛ زیرا سرمایهگذاران برای کسب بازده بالاتر از تامین مالی با ین استفاده میکنند. در مجموع، سیگنال کلان خبر برای FX «افزایش فعالیت و نوسان» است نه «تغییر بنیادین در ارزشگذاری»، با تمایل اندکی به تضعیف ین و تقویت ارزهای پُربازده در کوتاهمدت.
