اجماع کارشناسان: شتاب گرفتن چشمانداز انقباض بانک مرکزی ژاپن (BoJ) جهش چشمگیر ین ژاپن را تقویت کرده است
ین ژاپن این هفته در برابر ارزهای اصلی با قدرت معامله میشود و جفتارز USD/JPY کاهش محسوسی را ثبت کرده است. بازارها اکنون احتمال میدهند بانک مرکزی ژاپن زودتر و سریعتر از قبل به سمت عادیسازی سیاست پولی حرکت کند و همین موضوع محرک اصلی تقویت ین است.
تحلیل
افزایش انتظارات برای تداوم و تسریع چرخه افزایش نرخ بهره در بانک مرکزی ژاپن، شکاف بازدهی بین ژاپن و اقتصادهای بزرگ را در حال کاهش قرار داده و این به نفع ین تمام میشود. وقتی بازارها تقریباً بهطور کامل یک افزایش نرخ قریبالوقوع را قیمتگذاری میکنند و حتی مسیر افزایشهای بعدی را نیز تندتر میبینند، جریانهای سفتهبازانه و پوشش موقعیتهای فروش ین تشدید میشود. از منظر بنیادی، تغییر لحن BoJ از سیاست فوقانبساطی به سمت نرمالسازی، حمایت ساختاری از JPY ایجاد میکند؛ بهویژه اگر تورم و رشد دستمزدها همچنان بالاتر از سطح هدف باقی بمانند. در کوتاهمدت، اثر این خبر بر ین مثبت است، در حالی که بر دلار/ین فشار نزولی وارد میکند. با این حال، اگر BoJ در ارتباطات بعدی محتاطتر از انتظار بازار باشد یا ریسکگریزی جهانی کاهش یابد، بخشی از این جهش میتواند اصلاح شود.
