یورو پس از انتشار دادههای تراز تجاری آلمان به زیر 1.1630 عقبنشینی کرد
مازاد تراز تجاری آلمان در ماه ژوئیه به 21.3 میلیارد یورو رسید و از انتظار بازار فراتر رفت، اما کاهش صادرات و افت شدیدتر واردات نشان میدهد بهبود ظاهری بیشتر از محل ضعف تقاضای وارداتی بوده است. همزمان، تنشهای ژئوپولیتیک و رشد قیمت نفت فشار مضاعفی بر یورو وارد کردهاند، در حالیکه دادههای اشتغال آمریکا نیز تا حدی از دلار حمایت کرده است.
تحلیل
داده تراز تجاری آلمان در نگاه اول برای یورو مثبت است، اما ترکیب آن پیام دوگانهای دارد: افزایش مازاد بیشتر ناشی از افت واردات است تا شتاب گرفتن صادرات. این موضوع از منظر رشد منطقه یورو سیگنال قدرتمندی نیست، زیرا ضعف واردات معمولاً بازتاب تقاضای داخلی و فعالیت اقتصادی ضعیفتر است و میتواند انتظارات رکودی/کندشدن رشد را تقویت کند. از سوی دیگر، افزایش قیمت نفت برنت به بالای 96 دلار فشار مضاعفی بر اقتصاد انرژیبر یوروزون وارد میکند؛ در صورت تداوم، این شوک هزینهای میتواند حاشیه سود شرکتها را کاهش دهد، تورم وارداتی را بالا نگه دارد و در نهایت فضای رشد را تضعیف کند. در چنین محیطی، ECB احتمالاً با ملاحظه بیشتری نسبت به انقباض بیشتر عمل میکند و همین امر بهطور نسبی از EUR حمایت نمیکند. در سمت دلار، گزارش NFP همچنان روایت «اقتصاد مقاوم آمریکا» را حفظ کرده و احتمال تداوم نرخهای بالاتر فدرال رزرو را زنده نگه میدارد؛ بنابراین، هرچند بازار هنوز برای قیمتگذاری یک افزایش نرخ در سپتامبر به شواهد تورمی محکمتری نیاز دارد، اما کف حمایتی دلار حفظ شده است. جمعبندی: تا زمانی که ریسکهای ژئوپولیتیک و نفت بالا باقی بمانند و دادههای رشد منطقه یورو بهبود معناداری نشان ندهند، فشار کوتاهمدت بر یورو غالب میماند.
