داده‌های اشتغال، فشار بر سهام را افزایش داد – دانسکه بانک

از منظر کلان، داده قوی اشتغال آمریکا به‌طور مستقیم احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی‌تر از سوی فدرال‌رزرو را تقویت می‌کند؛ این یعنی بازدهی اوراق خزانه می‌تواند در سطوح بالاتر باقی بماند و ارزش‌گذاری دارایی‌های پرریسک تحت فشار قرار گیرد. در چنین فضایی، دارایی‌ها و ارزهایی که به رشد جهانی و اشتها به ریسک وابسته‌اند معمولاً عملکرد بهتری از خود نشان می‌دهند، اما در این خبر، برتری نسبی بخش‌های چرخه‌ای در برابر بخش‌های حساس به نرخ بهره نشان می‌دهد بازار بیشتر در حال قیمت‌گذاری «رشد قوی‌تر/نرخ‌های بالاتر» است تا «ترس از رکود». برای FX، این ترکیب عموماً از دلار آمریکا حمایت می‌کند، چون اختلاف نرخ بهره به نفع USD باقی می‌ماند و جریان‌های امن نیز در زمان افت سهام به سمت دلار می‌روند. در مقابل، ارزهای بتای بالا و حساس به ریسک مانند AUD، NZD و تا حدی EUR و GBP ممکن است تحت فشار بمانند، مگر آنکه رشد جهانی به‌طور محسوس تقویت شود. اگر این روایت در داده‌های بعدی نیز تأیید شود، منحنی نرخ آمریکا می‌تواند مسطح‌تر/سخت‌گیرانه‌تر قیمت‌گذاری شود که به نفع USD و به زیان طلا خواهد بود، زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازده افزایش می‌یابد.