موضع‌گیری سیاست‌های پولی، مسیر کل، له، پِن و لیر را شکل می‌دهد – BBH

این گزارش از منظر FX پیام اصلیِ «ثبات سیاست پولی» در برابر تفاوت‌های بنیادین بین اقتصادها را برجسته می‌کند. در شیلی، ترکیبِ نرخ سیاستی نزدیک به سقف دامنه خنثی، انتظارات تورمی مهار‌شده و جهش قیمت مس، به نفع تقویت CLP است؛ زیرا هم کانال نرخ‌های واقعی و هم کانال تجارت کالا پشتیبان ارز هستند. در لهستان، با وجود دوره‌ای از کاهش نرخ‌ها، باقی‌ماندن نرخ‌های واقعی مثبت و وضعیت مطلوب حساب خارجی از PLN حمایت می‌کند و بازار حتی بخشی از مسیر آتی را به سمت سخت‌گیری مجدد قیمت‌گذاری کرده است؛ این امر معمولاً برای ارز محلی اثر مثبت دارد. در پرو، اگر بانک مرکزی نسبت به تورم بالاتر از هدف بیش از حد ملایم بماند، نرخ‌های واقعی منفی طولانی‌تر شده و جذابیت نگهداری PEN کاهش می‌یابد. در ترکیه نیز توقف در مسیر کاهش نرخ‌ها یا حفظ سیاست سختگیرانه برای جلوگیری از تثبیت تورم بالا ضروری است؛ اما تا زمانی که تورم به‌طور پایدار به سمت کاهش نرود، لیر تنها در صورت حفظ انضباط پولی و بهبود اعتماد سرمایه‌گذاران می‌تواند از فشار فروش مصون بماند.