سهم موقعیت دلاری فوروارد بانک مرکزی هند به رکورد ۲۳۹.۲ میلیارد دلار رسید؛ روپیه همچنان تحت فشار است
بانک مرکزی هند (RBI) با وجود جذب جریان‌های ورودی دلاری بی‌سابقه، همچنان برای دفاع از روپیه هزینه بیشتری می‌پردازد و موقعیت خالص فروش دلاری آن در بازار فوروارد به رکورد ۲۳۹.۲ میلیارد دلار رسیده است. افزایش استفاده از سوآپ ارزی ویژه و مداخله در بازار نقدی، فشار را از بازار اسپات به بازار آتی منتقل کرده و هزینه هجینگ روپیه را بالا برده است.
تحلیل
این خبر از منظر FX نشان می‌دهد که ضعف روپیه صرفاً یک نوسان مقطعی نیست، بلکه بازتابی از شکاف پایدار میان تقاضای دلار و توان جذب جریان‌های ارزی است. مداخله RBI در بازار نقدی و جذب دلار از طریق سوآپ، اگرچه در کوتاه‌مدت به ثبات‌بخشی کمک می‌کند، اما با ایجاد تعهدات تحویل دلاری در آینده، ریسک سررسید و فشار را به بازار فوروارد منتقل می‌کند؛ بنابراین اثر حمایتی آن بر روپیه محدود و تا حدی موقتی است. رشد سریع موقعیت کوتاه دلاری بانک مرکزی و افزایش هزینه هجینگ، معمولاً نشانه‌ای از انتظار بازار برای تداوم ضعف روپیه، بالاتر ماندن حق بیمه آتی و احتمال فشار بر ذخایر ارزی است. از منظر کلان، اگر کسری حساب جاری طبق برآوردها افزایش یابد و قیمت نفت بالا بماند، تقاضای ساختاری برای دلار تقویت شده و RBI ممکن است برای حفظ ثبات ارزی با محدودیت بیشتری در انعطاف سیاست پولی مواجه شود. در مجموع، این خبر برای INR منفی است، برای دلار آمریکا به‌طور نسبی حمایتی/خنثی متمایل به مثبت، و برای طلا در صورت تشدید ریسک‌های ارزی و ذخیره‌ای می‌تواند اندکی حمایتی باشد.
